3 hours ago
5
REPUBLIKA.CO.ID, JAKARTA -- Dunia saat ini tengah berada dalam fase turbulensi ekonomi yang hebat. Ketidakpastian makroekonomi, ketegangan geopolitik, hingga kebijakan pencetakan uang yang tidak terkendali oleh bank-bank sentral dunia telah memicu inflasi berkepanjangan. Manifestasi volatilitas ini terlihat jelas di pasar komoditas, ketika harga emas sempat menyentuh rekor tertinggi (all-time high) di level 5.626 dolar AS per ounce pada Januari tahun ini.
Para pelaku pasar membutuhkan indikator yang objektif untuk melihat nilai riil suatu aset. Salah satu instrumen fundamental yang kembali menjadi sorotan adalah Rasio Emas. Rasio ini bekerja dengan membandingkan harga emas terhadap aset lain, seperti perak, minyak bumi, dan ekuitas, sehingga mampu menghilangkan "noise" informasi yang disebabkan oleh fluktuasi mata uang jangka pendek.
Analis Pasar Keuangan, Kar Yong Ang, menegaskan dalam lanskap ekonomi saat ini, dinamika harga emas tidak bisa dilepaskan dari otoritas moneter global. "Dalam jangka menengah hingga panjang, harga emas sebagian besar didorong oleh kebijakan moneter, dengan Federal Reserve dan kekuatan dolar AS tetap menjadi faktor dominan," ujarnya dalam siaran pers, Jumat (10/7/2026).
Menurut Kar Yong Ang, dalam teori keuangan rasio merupakan hubungan matematis yang menunjukkan berapa banyak unit suatu aset yang diperlukan untuk membeli satu unit aset lainnya. Berbeda dengan harga absolut yang sering kali terdistorsi oleh inflasi, rasio memberikan perspektif murni mengenai kinerja relatif antaraset. Emas, sebagai aset berwujud (tangible asset) yang netral dan terbukti tahan terhadap inflasi, sering dijadikan jangkar dasar untuk mengukur aset keuangan lainnya.
Rasio ini tidak hanya berfungsi sebagai alat analisis, melainkan juga sebagai instrumen perdagangan yang fleksibel. "Dalam trading, rasio membantu mengidentifikasi tren, divergensi, dan peluang mean reversion (kembali ke nilai rata-rata). Saat trading melalui CFD (Contracts for Difference), memahami rasio ini membuka peluang untuk arbitrase statistik," ujar Analis Pasar Keuangan di Elev8 tersebut.
Untuk membaca kesehatan ekonomi global, terdapat tiga variasi rasio emas yang paling sering digunakan oleh analis dan trader.
1. Rasio emas terhadap perak (GSR)
Rasio Emas terhadap Perak (Gold-to-Silver Ratio) merupakan salah satu metrik nilai tukar tertua di dunia. Meskipun keduanya merupakan logam mulia, karakteristik permintaan keduanya sangat berbeda. Emas didominasi oleh fungsi moneter dan cadangan devisa bank sentral, sedangkan perak sangat bergantung pada aktivitas manufaktur.
Mengenai perbedaan karakteristik tersebut, Kar Yong Ang mengatakan perak jauh lebih sensitif terhadap siklus ekonomi dibandingkan emas karena tesis investasi perak kurang jelas, sementara penggunaan industrinya lebih luas. :Perak merupakan logam mulia yang bersifat kuasiindustri, sedangkan emas masih memiliki fungsi moneter yang penting," katanya.
Ketika rasio ini melonjak jauh di atas rata-rata historisnya, kondisi tersebut menandakan harga perak sedang terdepresiasi (undervalued) relatif terhadap emas, yang kerap membuka peluang strategi pair trading (membeli perak dan menjual emas secara bersamaan).
2. Rasio emas terhadap ekuitas
Metrik ini menilai indeks saham utama, seperti S&P 500 atau Dow Jones, dalam satuan ounce emas. Rasio ini memberikan gambaran apakah modal global sedang mengalir ke aset kertas (saham) atau kembali ke aset keras yang berwujud.
Secara historis, rasio ekuitas terhadap emas mencapai puncaknya setiap 35 hingga 40 tahun, seperti pada akhir 1920-an, pertengahan 1960-an, dan akhir 1990-an. Setelah mencapai puncak tersebut, pasar saham biasanya mengalami bear market selama bertahun-tahun, sementara emas mengalami akselerasi harga yang signifikan.
Bear market merupakan kondisi pasar keuangan di mana harga aset (seperti saham atau kripto) mengalami penurunan signifikan sebesar lebih dari 20 persen dari titik tertingginya dalam kurun waktu tertentu.
3. Rasio emas terhadap minyak
Mengukur harga minyak mentah terhadap emas merupakan salah satu instrumen yang dinilai paling valid untuk memproyeksikan resesi ekonomi. Sejak 1972, rasio ini umumnya bergerak stabil di sekitar angka 20. Namun, dinamika geopolitik atau keputusan OPEC yang memicu lonjakan harga minyak akan menekan rasio ini.
Penurunan struktural rasio emas terhadap minyak sebesar 20 persen hingga 30 persen dari puncaknya kerap dianggap sebagai indikator awal terjadinya perlambatan aktivitas ekonomi global dan resesi besar di Amerika Serikat.
